生活用紙行業競爭加劇，中順潔柔凈利下滑43%，高管相繼辭職！

現如今，隨著我國經濟水平提高，人民生活水平日益提高。消費升級趨勢明顯，加之新冠疫情推動人們衛生意識的提升，我國生活用紙市場持續發展。但由于行業內巨頭林立，各家企業的生存狀況也不容樂觀。

2月27日，中順潔柔披露披露2022年業績快報。2022 年實現營收 85.70 億元，同比下降 6.34%。公司實現歸母凈利潤 3.52 億元，同比下降 39.43%；扣非后歸母凈利潤 3.22 億元，同比下降 43.24%。這是繼2021年凈利潤下滑后，中順潔柔再次面臨業績增長困境。

對于此次凈利潤的再次下滑，中順潔柔將其歸結于“原材料價格上漲、市場競爭日益加劇、消費疲軟”等因素影響。但戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊認為，中順潔柔走下坡路，除了原材料上升帶來的成本抬升外，還主要源自于行業競爭的加劇所致。布局生活用紙行業的企業不在少數，且巨頭也不少，像恒安國際、維達國際等，都在市占率上對中順潔柔形成一定的競爭，在銷售端上中順潔柔競爭力不及兩大巨頭，業績必然受到影響。

然而，單從業績增長速度來看，中順潔柔凈利潤的下滑遠大于其競爭對手維達國際和恒安國際。財報數據顯示，2022年上半年，中順潔柔凈利潤下滑44.09%，維達國際凈利潤同比增長247.67%；恒安國際凈利潤下滑31.4%。根據公開數據顯示，目前國內生活用紙一線梯隊成員維達國際、恒安國際、金紅葉、中順潔柔四家的合計占有率達30%左右，其中中順潔柔市占率僅在6%左右。

中順潔柔紙業股份有限公司是一家集研發、生產及銷售為一體的多元化集團企業，誕生于1978年，伴隨著改革開放的春風一路茁壯成長。于2010年11月25日在深交所掛牌上市，是國內首批A股上市的主營生活用紙企業 。2015年至2020年間，中順潔柔業績曾連續六年獲得增長，分別實現營收29.59億元、38.09億元、46.38億元、56.79億元、66.35億元、78.24億元；分別實現凈利潤8819.61萬元、2.60億元、3.49億元、4.07億元、6.04億元、9.06億元。

然而，在過去的一年里，中順潔柔經歷了諸多事件。2022年，中順潔柔3位副總裁相繼辭職。2022年11月2日，中順潔柔對外披露稱李肇錦申請辭去公司副總裁職務，辭職后不在公司擔任任何職務。3月24日，中順潔柔對外披露稱劉金鋒申請辭去公司董事、提名委員會委員、副總裁職務，辭職后仍在公司擔任其他職務；6月13日，中順潔柔再披露稱，鄧雯曦申請辭去副總裁職務。

中順潔柔管理層動蕩的這一年，恰好是中順潔柔走下坡路的階段，不管是管理層無力回天相繼離職，還是正常的人事變動，中順潔柔的發展備受質疑。2021年，中順潔柔遇上了近六年以來凈利潤首次下滑的窘境。這一年，中順潔柔營收為91.5億元，同比增長16.95%；凈利潤5.81億元，同比下滑35.85%。該公司給出的理由是受材料及能源價格上漲導致生產成本上升，同時，公司積極拓展及開發渠道建設，加大品牌宣傳戰略性投入，在一定程度上影響整體盈利水平。

為了緩解自身所處的困境，中順潔柔從2021年下半年開始進行渠道整合，形成五大渠道包括非傳統銷售渠道EC（電商渠道）、RC（新零售渠道）、AFH（商用消費品渠道）、傳統銷售渠道GT（傳統經銷商渠道）和KA（大型連鎖賣場渠道）的銷售模式。同時中順潔柔還推進渠道下沉和精耕細作策略。與此同時，在2019年，為迎合消費升級趨勢，中順潔柔推出了全新個人護理品牌朵蕾蜜；2021年，中順潔柔管理層提出產品多元化的戰略布局，“潔柔”和“太陽”雙品牌并向發展。

事實上，造紙作為傳統行業，2019年初中國生活用紙市場供大于求，導致紙漿供應價格大幅度回落，極大壓縮了中下游行業的成本空間，使得生活用紙企業毛利率高企。

但是，隨著原材料紙漿價格的不斷上漲及行業競爭的不斷加劇，中順潔柔依舊面臨著不小的挑戰。據財報顯示，中順潔柔生產用主要原材料為紙漿，其生產耗用的紙漿成本占該公司生產成本的比重為40%-60%，而紙漿作為國際性大宗原材料，其價格受世界經濟周期的影響明顯；2021年初在國際公共衛生事件反復情況下，進口紙漿受到船期不穩定、運輸受阻等因素限制，加上人民幣升值、買入性通脹、供需錯配等因素，紙漿價格經歷了沖高回落。

為應對成本壓力，中順潔柔曾對外披露，其產品調價從2022年一季度開始采取分階段推進，截至2022年三季度，中順潔柔對旗下大部分產品均進行了提價，不過，從去年整體業績表現來看，調價的作用并不明顯。

此外，中順潔柔還面臨著維達國際、恒安國際等紙巾巨頭的競爭。從產業結構來看，中順潔柔主要依賴生活用紙，其營收占比超90%，反觀維達國際、恒安國際的生活用紙占比分別為82%和47.3%，這也意味著二者有足以支撐業績的第二產業。據了解，2022年上半年，恒安國際紙巾業務毛利率大幅下降至23%，而毛利率較高的衛生巾和紙尿褲業務拉動了整體毛利率。尤其是衛生巾業務，同期營收占比達27.93%，毛利率為65.3%，同比僅下降了4.7%。雖然中順潔柔也在不斷推動多元化業務的發展，但其個人護理業務難挑大梁。中順潔柔紙巾業務營收占比超90%，這也意味著其個人護理業務不足10%。

戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊看來，中順潔柔走下坡路，除了原材料上升帶來的成本抬升外，還主要源自于行業競爭的加劇所致。布局生活用紙行業的企業不在少數，且巨頭也不少，像恒安國際、維達國際等，都在市占率上對中順潔柔形成一定的競爭，在銷售端上中順潔柔競爭力不及兩大巨頭，業績必然受到影響。